招商宏观投资下滑消费回升经济稳定
1、11月各项宏观经济运行数据走势基本符合预期。尽管投资需求回落,但在出口需求和消费需求的支撑下,工业增速依然维持在10%。相对稳定的需求水平有利于企业的库存调整,不致出现被动去库存的不利局面发生。总的来看,11月经济稳定增长,通胀水平好于预期,整体经济依然运行在合理区间之内,为2014年全面深化改革开局之年创造了有利条件。中央经济工作会议已于今天召开,关注会议对2014年经济工作提出的总体要求和主要任务。
2、11月工业增加值同比实际增长10.0%,较10月回落0.3%,符合预期。11月工业增速回落主要受投资需求收缩所致。与基建和房地产投资关系密切的钢材产量由上月的12.3%回落至10.0%,发电量也由8.4%回落至6.8。/(^然而在消费需求和出口需求的支撑下,本月工业增速仍维持在10%的年度相对高位。11月出口交货值10383亿元,是目前全年最高规模,从侧面映证了11月出口超预期应该是由真实海外需求推动的
3、1-11月投资增速回落0.2个百分点至19.9%,主要原因是制造业增速回落和房地产投资增速低位徘徊所致。其中,制造业投资增速由19.1%回落至18.6%.本月地产投资增速19.5%,较上月回升0.3%。房屋新开工面积由6.5%跳升至11.5%,这是两年来的最高增速。受基数效应影响,到明年一季度土地购置面积增速回升可能是大概率事件;但另一方面,商品房销售形势同样在基数效应影响下,销售面积和销售额增速可能出现大幅回落。目前看,若从新开工情况推论,短期内房地产投资增速还不致显着下滑。临近年末,固定资产投资进入淡季,投资增速走弱基本符合预期。
4、本月值得关注的数据是消费走强。11月消费名义增速13.7%,实际增速11.8%,好于预期。同时,季调环比增速回升至1.32%,是1年来的最高水平,显示出本月消费需求的明显改善。消费增速回升主要受商品零售增速上涨所致。11月商品零售收入同比增速为14.3%,较10月回升0.5%。经济企稳、投入增速回暖以及临近新年等因素均有利于居民消费开支的增长。另夕卜,与地产销售相关的家具、家电类商品增速在本月也有明显回升。受政策压制,11月餐饮收入增速持续下滑,本月增速仅为9.4%。
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