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【资讯】A股午后跳水揭秘东吴证券或面临一次重大调整

发布时间:2020-10-17 02:36:11 阅读: 来源:大理石厂家

A股午后跳水揭秘 东吴证券:或面临一次重大调整

沪指尾盘跳水跌1%收长阴金融地产拖累大盘

受昨日房地产政策利好刺激,今日房地产、金融股大幅高开带动沪指高开近1%,开盘站上3800点,但利好支撑不足,沪指随即下挫,午后金融、地产、一带一路、钢铁、电力等权重股集体走低,沪指一度跳水跌至3737.04点。创业板早盘高开高走,午后小幅下挫,临近收盘板指企稳。截至收盘,沪指跌1.02%,报3747.9点,成交7213亿元;深成指跌0.25%,报13160.66点,成交5786亿元;创业板涨1.95%,报2335.17点。两市成交额近1.3万亿。

盘面上,基因测序、细胞免疫治疗、二维码、计算机应用、通信服务等题材股涨幅居前,一带一路、海工装备、水利、房地产、银行、电力、保险等板块跌幅居前,69股涨停,1252股下跌。

方正证券认为,对于当前市场我们认为已经处于过热状态,近日市场的拉升是在筑顶的过程当中。本周将发布3月份中采PMI 指数和汇丰PMI 指数终值,而过后的接下来两周又将迎来一个宏观经济数据发布的密集期,从近期的数据来看,预计宏观经济企稳的预期存在被证伪的可能性,这种可能性的存在意味着这段时间也是下次降准兑现的重要时间窗口。但是从最近降准降息政策对市场的影响来看,其对市场的刺激作用较为有限,一个已经过热的市场往往会对刺激性政策作出负面的解读,因此我们猜测这段时间市场或将完成顶部的最终构筑,对后市不能盲目乐观。

大盘午后跳水原因揭秘近日A股将有巨大利空

今日沪深指数双双大幅高开,沪指跳空高开1%直接站上3800点,深成指也是大幅高开200多点,创业板指微幅高开,但沪深指数今日盘中表现较弱,创业板再度担当领涨先锋,盘中一度大涨3%再度站上2300点。

从盘面来看,今日早盘权重板块再度延续昨日的大涨风格,早盘券商表现抢眼,华泰证券一度百万手巨单封住涨停,但午后出现大幅回落。几乎所有权重板块全数飘绿,尤其以航运、地产、银行、电力、煤炭、保险等板块表现最弱。五大航空股全线大跌,16只银行股也几乎全部翻绿。

题材板块方面,受今日创业板指大涨刺激,前期持续大涨近日连续调整的题材板块再度卷土重来,德尔家居、隆基股份、万邦达等股强势涨停。摘帽概念股今日表现也较好,精功科技、南华生物2股强势涨停。

消息面上,有业内人士透露,证监会将在本周下发IPO批文是较为确定的事情,具体发批文时间可能是4月2日,批文数量有望达到30家左右,再创新高。截至3月份,今年以来已有68家企业拿到新股批文,其中1月份20家,2月和3月份各24家,如果本次批文数量达到30家左右,将大大的打击目前股市活跃气氛,成为今日午后大盘跳水的主要原因。

总体来看,今日早盘三大股指全线大涨,算是对近期调整的反弹,但午后三大股指的全线跳水,表明目前入市资金较为谨慎,承接盘不足,鉴于目前市场传言即将下发大量新股批文的超级大利空,导致投资者心里的恐惧阴影久久无法消散,目前看来只有待利空落地后场外资金或进场抄底。目前还是应以观望状态为主。

东吴证券李双武:二季度短期冲高后或面临一次重大调整

一季度的市场在犹豫和分化中不断创出新高,但风险也随之累积,在谈到本轮牛市的逻辑时,曾在13年底预言14年蓝筹会迎来一波牛市的东吴证券李双武认为:

本轮牛市可以细分为两大类,一类是新兴行业的转型成长牛市,以创业板为代表。另一类是周期股的价值回归牛市,以主板市场为代表。三条大逻辑分别是:供给改革下 GDP 回落是牛市,去产能是牛市,利率市场化末端是牛市。但要提防利率市场化后可能的泡沫与破裂。

供给改革下 GDP回落是牛市

供给主义有两大特征,一是放松政府管制,鼓励和激发市场主体的自我创造能力;二是减税。由于当前中国的宏观税负仍很高,在本届政府的以往动作来看,预期未来财税制度改革将朝着减税方向发展。

去产能是牛市

美国经验表明,周期性股票底部大约领先产能指数环比变化率底部 12 个月。从逻辑上也可以理解为,市场预期产能出清,供给收缩,活下来的上市公司盈力预期改善,进而提前买入周期性股票。

在去产能加速期,宏观经济指标会不断下滑。本轮牛市中很多人期待观测到宏观经济企稳改善的信号,实际上违背了基本的经济周期规律。如图所示,在去产能加速期 GDP 增长率会不断下滑,工业增加值、固定资产投资增速等,都会不断下滑。

根据当前经济周期的判断和预测,李双武认为:

宏观经济指标大约在今年二季度末还会继续恶化,最乐观的估计大约在三季度才可能出现经济改善的信号。

利率市场化末端是牛市

利率市场化的资金追逐高风险高回报。这可以解释过去几年来从房地产到创业板再到主板市场切换的逻辑。最初投资房地产的回报率相对较高,利率市场化资金主动投资房地产。当房地产进入拐点后,存量大幅上升后,利率市场化资金主动切换到创业板和周期性板块,也的确实现了高风险高回报。证券公司两融资金从本质上来说就是利率市场化资金,其它民间的伞形资金也类似,他们的出现加速了股票市场的繁荣。

但是也要注意,在利率市场化末端东亚国家常常会出现泡沫并破裂,其中日本和韩国的股市都形成了泡沫并破裂。

在牛市逻辑的基础上,李双武认为:

在二季度成长股存在泡沫破裂风险,债务问题引发的信用风险可能传导向股市,主板短期会突破4000点,但接着可能在信用风险出现情况下迎来调整。

以互联网+为代表的成长股,正在加速上涨,泡沫随时可能破裂

参考 2000 年互联网泡沫破裂后的经验,本轮成长股中具有确定性增长预期的板块或将继续保持较高的估值水平。

债务问题引发信用风险向股市传导的可能性

债务风险有两大主体,一是城投债,二是传统过剩制造业和房地产业等。城投债的风险可能并不大,比如国家对其中三万亿界定为国债,进而进行存量置换。但不列入国债的部分城投债可能会出现兑付压力,这种预期可能会提前反映到股票市场。传统过剩制造业和房地产的债务可能会加剧,其中民营部分可能会因为银行的惜贷出现债务链传染。

主板市场走势的预判

短期内上证综指有望突破 4000 点关口,甚至走的更高。 2 季度主板在创下新高后可能面临一次重大调整,这个拐点时间需要密切关注债务风险的前瞻性信号。如果信用风险提前得到防范化解,股市也可能不会出现深度调整。3季度,随着去产能加速度开始收窄,实际利率不断下降,私人投资可能缓慢回升,主板市场有望重拾升势。

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