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银行估值抬升=刚兑破冰+经济企稳

3月涨幅超过10%的银行有：兴业银行(28.93%，福建区位政策、业务拆分可能)、宁波银行(21.43%，定向降准、一带一路)、光大银行(15.09%，公告业务拆分)、南京银行(13.88%，定向降准)、平安银行(12.58%，年报优异)，北京银行涨幅居后(4.5%).

1。五大行和部分股份行相继发布2014年度年报，总体业绩增速放缓，资产质量承压。2。中行和浦发拟发行第二期优先股，中信拟发行第一期优先股，工行获准发行境内优先股，北京银行获准发行二级资本债券，运用多种工具进一步补充资本。3。互联网+领域进一步发展：招联消费金融有限公司获批；工行e-icbc互联网金融战略推出。4。资产证券化业务基础资产进一步丰富：招行发行个人RMBS.5。巴塞尔三下外资银行减持动力仍在：德意志银行或减持华夏银行，渣打银行或减持农行。6。业务分拆闸门打开：光大银行公告成立资管子公司；招行行长表示或考虑分拆部分业务；交行资管北京分中心挂牌，且传有意接手华英证券；兴业银行或独立“银银平台”，控股华福证券等。

1。一季度末新政齐发：房贷松绑；存款保险制度落地。2。央行动态：SLF取消14天品种，利率拟实行差别化定价；续作MLF3500亿；数次公开市场逆回购。3。银行转型加速：券商牌照放开；推出30家民营银行试点；推进开发性金融PPP.

五大行年报比较：(1)资产质量承压；(2)净利润增速下滑但基数仍很大；(3)存款增速放缓；(4)收入结构亟待转型。截至目前股份行年报比较：(1)净息差稳中略升，不良率上升；(2)中间业务占比提升，银行卡业务突出；(3)零售与互联网成为业务发展方向。

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